区块链割韭菜：投资人处在寒泉

一转眼，区块链领域的明星以太坊遭遇了一场寒泉。 北京时间3月19日凌晨，据Bitfinex平台行情，以太坊报466.24美元，24小时跌幅超20%，创近三个月新低。

这无疑给了春节以来持续的区块链狂潮一个打击。 当时，以太坊被视为区块链技术的成功典范，受到各地各种“三点钟”群体的称赞。 但正如之前报道的那样，当前的区块链讨论混淆了该技术的长期愿景与通过 ICO 一夜暴富的希望。 与其说是革命性的新风口，倒不如说是“韭菜”的修罗场。

狂潮之下，与区块链息息相关的人们经历了怎样的30天？

“过去两个月我们看了200多个项目，只投了一个。”

“现在市面上的项目都是垃圾，很头疼，我们最近一个项目都没有投资。”

“春节以来，我们没有投资任何项目。”

这就是专注于区块链的投资机构正在经历的现实。 多家投资机构表示，“寒冬期已经快3个月了，项目一上市就破了，所有机构都停止抛售了。”

也就是说，当3点群火的时候，区块链项目已经凉了。

“刚进场就是冬天”

在作为合伙人加入一家投资机构之前，安德鲁还在为区块链巨大的革命性特性而喝彩。 入行后，他突然发现，“可惜刚进来的时候已经进入寒冬”，入行不到三个月。

安德鲁在那之前是一名企业家。 他在2017年年中专注于区块链项目，真正踏入这个行业是在2017年底，万万没想到，他来晚了一点。

当前行业处于比较尴尬的时期，企业投资代币的红利期已经成为过去。 韭菜，投资机构也变成韭菜了，韭菜早就觉醒了描述比特币交易进入区块链的过程，谁也不会出手。”

今年比特币的价格波动尤其大。 年初至今，比特币已暴跌 40%。 特别是3月7日，号称全球第二大虚拟货币交易所币安被黑客劫持后，比特币一度跌至7676.52美元，其他币种一路下跌。

更糟糕的是，谷歌宣布，从今年 6 月起，将禁止所有与数字加密货币和 ICO（首次代币发行）相关的广告出现在搜索平台上。

“割韭菜的钱，韭菜就长出来了。” 这是三点群某老板的公开表态，是预言。 在安德鲁看来，2017年，这些大佬们割韭菜的力度太大了，可以说是相当残忍了描述比特币交易进入区块链的过程，一心想连根拔起，这在一定程度上造成了今年春天韭菜的难产。

但是，将区块链用于其他应用程序还为时过早。 “区块链还处于非常早期的阶段，还需要很长的时间才能走。” 纯废话，我们会100%通过。”

因此，安德鲁的团队目前正在看一些技术项目，“目前我们倾向于投资技术开发和基础设施项目。最近我们在美国硅谷看到了更多的项目。中国的技术对于暂时，也没有好的项目。国内外，近两个月，看了200多个项目，只投了一个。

尽管市场如此低迷，但安德鲁仍然看好区块链的长期价值。 在他看来，熊市不是坏事，是行业调整学习的好时机。 “我永远不会回头，”安德鲁眼神坚定，“我相信区块链是我们年轻人的机会。”

安德鲁认为年轻人正在投资区块链。 其实这个新兴行业没有老人，传统的VC/PE很难进入，因为不懂。

在投资领域，金沙江创投董事总经理朱啸虎对区块链项目颇为排斥。 他认为区块链与 ICO 直接相关。 货币。

“没有专业投资经验的所谓不合格投资者的私募在大多数文明国家都是非法的。” 朱啸虎指出，“欺凌弱者、收割弱者不仅是法律所不能接受的，是的，我们在道义上也不能接受。”

不过，安德鲁强调，他的投资机构都是在合规的前提下投资区块链。

同时，Andrew指出，其实很多传统VC/PE都在试水投资区块链项目，比如红杉中国、真格基金等头部基金，以及梅花天使创投等后起之秀。而PreAngel也在区块链上投入巨资。

图注：2018年传统VC重仓区块链投资现状榜单（据IT橘子、京准等信息，不完全统计）

此外，安德鲁透露，徐小平举起双臂高喊All in blockchain以引起业界关注，但实际上真格基金并没有投资很多区块链项目。

接近徐小平的消息人士证实了安德鲁的说法。 消息人士指出，真格基金绝对不是区块链的All，依然专注于消费领域的投资。 目前，只有一个人在投资区块链相关项目。 他是去年刚从聚美优品转来的真格基金合伙人戴宇森。 真格基金投资的区块链项目都是Dai做的。 这段时间，戴在美国看项目，但最近很少有动作。

不过，IDG资本最近动作频繁，但他们投资的区块链项目大多在美国。 “布局很早，眼光也很准，这对一个老基金来说很不容易，”安德鲁有些恭敬的说道。

IDG资本曾公开表示看好区块链的发展潜力，从2012年开始投资，投资了美国的Circle、Coinbase、Ripple，这三个区块链项目都持有发行的比特牌照由纽约州颁发，这是纽约州唯一的三位许可证。

“目前国内的区块链项目都是垃圾”

“你看看国内的区块链项目，现在没有什么好项目，都是垃圾，我们最近也没投资什么。” 作为机构合伙人，哈维也坦言，近期的熊市从春节就开始了。

哈维透露，该机构此前投资过很多数字货币项目，很多人因此成为“新贵”，但他当时并没有加入。

名校金融专业的哈维一直怀揣着一个VC梦，却意外进入了一个做比特币资讯的网站。 后来正好这家专门做区块链投资的机构在招人，他就来了。

同样，他也没想到，进入这家投资机构后，他不会投资一个项目，眼睁睁看着各种币的价格天天下跌，甚至崩盘。 更没想到的是，在他离开数字货币资讯网站后，他们拿到了一大笔融资。

但哈维并没有太后悔。 与安德鲁的想法相似，哈维认为，“当前的市场低迷正是修炼内功的好时机。 过去，投资区块链的机构如雨后春笋般增长，如今却慢慢走上正轨。 “

哈维对之前莽撞时代的描述非常平淡：

“在项目方面，一个团队，甚至一个人，用区块链技术，大多是用以太坊的智能合约，写一段代码，然后发行代币，这才算一个项目，下一步就是把项目打包，设计应用场景，写白皮书，白皮书一定要有大佬的平台，然后去交易所。”

这就是ICO的过程。 “《银行家杜军》描述的是我们习以为常的现实，ICO的每一个环节都有第三方推手，层层剥削。” 不过，“杜军绝不是最大的庄家，庄家才是大老板。”

比如所谓的“大佬”的平台手续费，以代币计算是“1%到5%”。 近日，鲍二爷（郭宏才饰）也曝出了自己平台的故事，不少人主动找平台。 后来，鲍二爷“只站台，不投资”。 这样一来，包二爷甚至不需要现身，只要他的名字出现在别人的白皮书上，他就可以获得百分之一的代币。 宝二爷加起来有将近100个项目。

“1%其实是很小的数目，很多人都有5%，甚至有人直接要比特币，有些大佬真黑，据说全盛时期，有的大佬一天赚个亿。”

在国家去年禁止ICO之前，投资人只要会打包，有渠道，有人脉，懂得上币就可以了。 传统VC入局时，“一方面日子不好过，另一方面也想分一杯羹”。

那个时候，可谓是群魔乱舞的舞台，大boss、草根各色人等入场。 “投资者在投资一个项目之前没有DD（尽职调查），他们没有阅读白皮书，他们没有行业分析。 碗满了。”

后来，韭菜伤心欲绝，恍然大悟。

哈维认为，未来区块链投资机构会越来越像VC/PE。 很多投资机构也在建设自己的研究所，也在研究和撰写分析报告。

“过度神化是坏事，全面竞争还没有到来”

作为专门从事区块链的投资机构，面对目前市场的负面情绪，迈克并不特别悲观，“今天区块链泡沫很多，包括媒体投资者夸大区块链，这是好事，但过度的神化是不好的，我觉得我们处于红利和竞争的早期阶段，还没有达到充分竞争。

此前，迈克还经历了创业和投资中不同角色的转变。 在加入区块链投资机构之前，他是一家传统VC的投资经理。

Mike 早在 2014 年左右就开始接触比特币，并陆续交到了一些币圈朋友，偶尔也有交流，但联系并不密切，时断时续。

2017年，Mike听说认识的几个朋友合伙做一家专注于区块链项目的投资机构，于是在9月份受邀加入。

其实Mike当时并没有马上加入，因为他在那家传统VC任职期间，同事们一起讨论区块链投资，当时大家都很排斥。 然而，恰恰在所有人都抵触的时候，哈维开始变了。 他的逻辑是“正是因为大家抵制，才说明这件事是好事。因为抵制的人都是既得利益者，他们不愿意打破新事物的壁垒，而这正是我们这一代人的机会。”

Mike觉得自己加入的及时，比较得心应手。

在Mike看来，投资区块链项目最大的不同就是退出周期短，甚至缩短了十倍。 传统VC从天使轮到ABCDE轮再到Pre-IPO，最后项目IPO后退出，一般需要7年左右，至少3-4年。

一个区块链项目的节奏是完全不同的，与基石投资（即通过投资获得区块链项目的私募份额和相应的代币。项目方收到投资人的资金后，需要进行投资自己在交易所发行代币的操作），到私募（股权投资+Token），公募（ICO），速度特别快。 即使是现在，由于国家政策的原因，也无法进行公募。 但仍然可以看出，区块链投资与传统的VC/PE有很大的不同。 “并不是说全额回本就快，但一定要有很好的应用前景。” 迈克补充道。

正是因为运营方式的不同，去年才涌现出不少专注于投资区块链的机构。 IT橘子数据显示，2017年新成立的46家投资机构中，有9家专注于区块链领域的投资，占总数的五分之一。

2018年专注于区块链的投资机构投资状况榜单（据IT橘子、京准等信息，不完全统计）

此外，数字货币行业的一些成熟企业也开始投资区块链项目，如火币、比特大陆、OKEx等。

值得注意的是，通过公开数据可以看出，之前所谓的好项目非常火爆，八九家专注于区块链的投资机构几乎会齐头并进。 2018年以来，区块链项目的投资交易在1月最为活跃，2月之后的投资较少。 近期，根据公开报道，大部分融资的区块链项目都是为了媒体信息。

Mike说，“目前我们在网上看到的投资项目都是2017年卖掉的，2018年之后几乎没有投资了。” 目前，他的投资机构现阶段主要瞄准海外市场。 事情是行不通的。

后记

近期，数字货币的市场行情依旧不理想。 昨天集体下跌。 比特币跌至7450.50美元，24小时跌幅超过8%，以太坊跌幅超过20%，几近崩盘。

在严峻的市场环境下，专注于区块链项目的投资机构纷纷放弃对数字货币的投资。 一方面，他们希望在应用和技术层面找到靠谱的项目，另一方面，他们希望在专业团队建设方面走上正轨。

传统的VC/PE可以随时退出，转向原来熟悉的领域。

多数投资者也认为，泡沫之下是行业洗牌期，唯有合规、专业的投资机构才能生存到底。

以上文字来自新浪科技