圣诞抢劫或逐步开启——部分机构抛售GBTC及Risk On金融情绪回升

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最近几天，比特币的涨势很好。 从17600左右一口气涨到接近19600美元，涨幅接近2000点。 不过，仔细研究后，笔者仍然认为，中级调整仍不可避免，年末的“圣诞抢劫”仍将威力不减。 读者可以自行观察最新的行情是否会打脸这个预测。 不管怎么说，从蓝军的角度来看，只是中间调整的形态从原来的双顶变成了复合头肩顶。 而且，这个中间调整是“浅盘调整”。 一直认为深度只有15%到20%左右。 强劲的“反弹”也是正常的。

今天看了《区块节奏》的文章《灰度有哪些机构出清了GBTC？ 文章提到，从9月底开始，一些投资灰度加密货币信托的机构卖出了部分GBTC，甚至平仓。 二季度买入以比特币为主的灰度加密货币信托，三季度则卖出或清算这些摇摆投资。 这种操作应该是美国一些投资机构常用的短线投资策略之一，上半年买入，下半年卖出。 究其原因比特币圣诞效应，大部分投资机构只是金融中介，并非真正的出资者。 很多出资人委托给中介机构的往往是1年甚至6个月的短期投资，最短的3个月。 并非所有投资者都投资于长期委托基金。 事实上，短期资金的规模远远超过长期资金。 投资。

因此，从美国投资资金的动向来看，上半年的投资和下半年的赎回基本构成了一个短线投资周期。 而今年，新冠疫情的特殊情况，带来了这个周期的加强，主要包括两个因素：

一、实体经济的投资效应基本消失。 资金转向投资股市后，下半年由于股市处于高位，部分资金再次流出。

2、套利效应：在无限量化宽松和零利率的环境下，有能力的出资者几乎可以免费获得扩大的资金进行短期套利。

这导致大量资金在短期内寻找投资方向，金融中介手中的资金大幅增加。 这也是灰度买买买的主要驱动力之一。 但到年底，不少投资上半年的短期资金到期，被赎回出市。 当然，下半年投资的机构数量可能还没有到期，还在增加，明年春天才能见分晓。

从这个角度来看比特币圣诞效应，在灰度内部，已经形成了上半年结束投资和下半年增加投资之间的对冲。 目前看来新增资金还是用于结算资金。 但这种结算趋势的影响不容小觑，机构资金仅占灰度资金的10%+，而且大部分是散户资金。 这些散户基金也有很多来自金融机构的短期贷款，必须在年底结清，所以我们必须卖出GBTC。

那么结论是什么？ 由于美国的金融借贷结构以短期资金为主，年末年初的清算机制必然加大市场抛压已是不争的事实。 事实上，这种短期贷款结构在全球范围内都是相似的，包括中国。 你可以想象一下，你熟悉的公司，如果有银行贷款，大部分都是一年期的流动性贷款，很少有长期贷款，而且大部分长期贷款都是保单贷款。 如果企业需要长期融资，根本的解决办法是直接股权投资，如IPO或风险投资。

另一方面，随着美国新总统拜登的总统任期基本稳定，以及特朗普最近在近期斗争中的失利让局势明朗化，整个美国金融界的“Risk On”情绪开始抬头。 所谓“Risk On”基本上可以理解为风险情绪，即认为外部形势有利于投资，因此资金退出美元和美债，投资于新兴市场股市，大宗大宗商品和贵金属市场，虽然未来的比特币市场也一定属于此类“Risk On”市场的A成员，但这一地位尚未实现。 更恰当的定位是“短期强势投机行情”。 对于很多投资者来说，2020年是美国最黑暗的一年，这里的短期炒作是为了资本获利，而不是长期稳定的投资市场。 还发现了其他投资机会。

2021年，目前美国经济界对经济增长的预测是5%左右，是正常年份的两倍甚至更多，主要是因为2020年的消费和投资将被全面打压，而这个被打压的力量将是疫苗逐步推出后受到抑制的情况会出现短期爆发，这也会给很多市场带来短期的投资机会。 对于大多数金融机构和资助者而言，投资于他们熟悉的市场将具有压倒性的优势。

因此，Risk On金融情绪的抬头将导致年底和年初“Risk On”市场的资金逐步积累。 新冠危机和每一次灾难一样，既是危险也是机遇。 这一机会在今年的比特币中得到了体现。 就市场而言，比特币不会是唯一的受益者。 随着时间的推移，机会效应会在更多市场体现出来，对比特币造成短期的资金流出效应，直到有更多机构看好比特币。 ，投资增速再次赶上。

写完文章，发现今天比特币和以太坊出现了一波级联。 比特币从19600附近跌至19100下方最低，突破500美元。 这种震荡在近期发生的概率比较大。 需要注意的是，由于部分机构在9月底抛售了GBTC，因此2020年最后一个季度将会有更多的机构和散户抛售包括比特币或GBTC在内的投资产品，以提取短期贷款。 圣诞牛还是圣诞节，很快就知道了。

以上就是蓝调对比特币中期调整行情是否真的存在，还是会一路上涨的一些思考。 家人的话仅供参考。