Polkadot 会先于以太坊成为万亿美元资产吗？

受宏观经济形势和传统机构涌入影响，比特币基本面稳中向好。 DeFi板块在过去一年的不断创新和消泡中也快速发展，带动新夫链、扩容互通解决方案、链上基础组件等领域一起攀登。

在众多潜在标的中，谁的成长空间和发展潜力最大？ 我们认为答案将是 Polkadot。

本文将从波卡生态发展、波卡技术优势和价值、后续重要时间节点和市场预测、波卡面临的风险和挑战等角度对波卡进行全面的探讨和分析。 为投资者提供了有益的参考。

Polkadot的生态发展

以市值计算，Polkadot目前在加密市场排名第五，资本关注度高。

图片来自CMC，数据截至2021年3月15日13:50

从生态的角度来看，围绕 Polkadot 建设的项目数量不在少数。 Polka Project项目库显示，如今Polka生态中的项目多达369个，涵盖面广。

至此，已有27个项目提交了Rococo V1测试申请，这意味着这些项目的开发工作已经基本成熟。

从这些项目的领域可以看出，Polkadot 正试图成为一个涵盖广泛应用生态的基础设施。

Polkadot 被开发者包围的原因主要有以下三个：创始人 Gavin Wood 的行业影响力、Polkadot 基金会对开发者社区的支持以及 Polkadot 自身的技术优势。

Gavin Wood 是以太坊的核心开发者之一，也是以太坊的第一任 CTO。 由于以太坊底层设计比较早，存在很多问题和不足，比如扩展性。 Gavin Wood 做 Polkadot 是因为他希望自下而上地创建一个更好的区块链。 Gavin Wood 于 2016 年开始专注于 Polkadot 的开发，经过 5 年的持续开发，Polkadot 主网终于在 2020 年上线。

Web3 基金会为开发者社区提供大量的资金和技术支持。

至于技术优势，我们会在下一节详细介绍。

波卡的技术优势和价值

Polkadot 经常被提及的技术特点包括：中继链和平行链的双层结构为系统提供了更强的扩展能力； 波卡可以接入比特币和以太坊，实现资产生态迁移，兼容性强； Polkadot 的 substrate 可以大大降低公链开发的成本和难度等等。

仔细想想，新一代公链可谓是殊途同归。 尽管技术方案不同，但大方向是指向可扩展性、互操作性、降本增效。 因此，本文不再赘述。

接下来，我们希望从更“底层”的免分叉升级和业务容忍这两个方面入手。

公链的分叉困境：

近期，以太坊EIP-1559提案引发热议，大型矿池的交锋和即将到来的“和平军演”引发市场对硬分叉的担忧。 究其原因，公链的分叉困境往往是在系统中不同参与者无法达成利益共识时产生的。

Gavin Wood 曾说过，比特币系统和以太坊系统都没有考虑过“如何自我升级的问题”。 如果公链本身不具备这个功能，那么就必须在系统之外寻找另一种方法来达成共识。 让系统中的所有参与者和所有利益相关者形成共识。 这就是公链的硬分叉困境。

与比特币和以太坊不同的是，波卡自身的业务逻辑包含在波卡共识中，即波卡可以实现无分叉升级。

Gavin Wood 说：人们认为与 Polkadot 相关的东西，即平行链、治理、平衡、DOT 代币等以太坊1万美元，实际上并不是底层协议的一部分，而是运行在网络上的基本东西。 这些东西实际上是位于协议之上的业务逻辑，并且是完全可编程的。 这意味着在未来的Polkadot的任何时候，它都可以被替换成一些其他的业务逻辑，可以被替换成一些其他的选项。 实际的协议定义为 Polkadot，很难改变的东西其实很少。 这就是所有潜在的共识 BABE 和 GRANDPA 是混合共识的两个方面。

Polkadot 选择了业界最常见和广泛采用的语言或格式——WebAssembly。 所有 Polkadot 相关的东西都运行在这个基于 WebAssembly 的东西之上，也就是说上层的东西是可以被替换的。 失去。 这意味着升级它以更改底层协议而无需通过硬分叉。

“万链合一”还是“多元并存”？

未来，随着公链技术的成熟，更多的应用领域将开始向区块链迁移。 不同领域需要差异化、专业化的公链。 显然，只有一个以太坊无法满足多种需求。 如何打破公链之间的鸿沟？ “孤岛效应”也将变得越来越重要。

Polkadot 的异构分片设计是目前最有可能突破这一问题的技术方案之一。

在 Polkadot 的异构分片中，平行链可以有自己的区块链逻辑。 我们可以把 Polkadot 看作是 Layer 0，作为基础层（平台的平台），为平行链提供平行链之间的安全性和互操作性。 Ethereum、Moonbeam、Acala 等不同定位的“应用链”都可以作为 Layer 1 构建在 Polkadot 上。

相比之下，以太坊上的交易都遵循（并受制于）相同的业务逻辑，波卡的异构分片将使链上世界更加多样化。

“未来接入平行链的各种项目可以自由试验和创新，被验证有效的创新将由波卡推进主链，无效的创新将留在平行链上。” 德林资本创始人李坤云告诉Odaily星球日报，“从长远来看，波卡已经成为大师，在提升质量的同时，也为其他项目提供发展平台，包容性很强。” 生态投资广泛，研究深入，其投资组合包括：Litentry、DoraFactory、Bandot、TrustBase、Ares、Kylin等）

Gavin Wood此前在接受媒体采访时也谈到了波卡的包容性：“波卡的设计有点像美国的政治制度。 联邦制可以在不同的州进行不同的政策试验，那些行之有效的政策可以得到推广。 联邦身份，政策无效的可以丢弃。 与以太坊相比，你可以在 Polkadot 中重新创建一个以太坊，但你不能在以太坊中创建一个 Polkadot。”

后续重要时间节点及行情预测

去年12月，Gavin Wood公布了波卡各大赛事的顺序，大致如下：

1、启动Rococo v1，等待其稳定运行；

2. 上线Kusama的系统（公益性质）平行链；

3、在Kusama上开启拍卖；

4. 在 Kusama 上推出成功的平行链；

5、审核完成后以太坊1万美元，上线波卡公益平行链；

6、在Polkadot上开启拍卖；

7. 启动在 Polkadot 上拍卖成功的平行链。

Gavin Wood 在最近的一次采访中表示，Rococo 平行链测试网已经在两个月前上线，正在慢慢加入平行链团队。 Kusama 和 Polkadot 拍卖可能会在未来一两个月内举行，暂定目标是在本季度末完成。

一旦老虎机拍卖工作完成，将会有一个初始版本的 XCMP。 XCMP 是一种跨链消息传递协议，使平行链能够相互发送信息。 计划在一季度末进行首次交付，今年上半年或多或少会优化一个链下版本的XCMP。 2 月 18 日，Acala 通过 XCMP（Polkadot 跨链消息传递功能）成功完成了与 Plasm 原生资产 PLM 的跨链，标志着 Polkadot 区块链跨链互通时代已经到来。

Gavin Wood 还提到了一种叫做 SPREE 的技术。 他认为 SPREE 代表 Secure Protected Runtime Execution Enclaves，它可以像小程序一样在平行链中运行并处理代币余额等事情。 SPREE兼顾了同构分片和异构分片两个方面的优势，预计第三季度发布。

3 月 11 日，Gavin Wood 在 Element 频道回应社区成员关于“Kusama 平行链上线时间”的问题：“我们将把 Rococo 上的验证者数量增加到数百级，以确认网络层运行良好.如果顺利的话，之后我们会把代码集成到Kusama中去部署，在Kusama上线平行链功能后，我们会等几条平行链运行的比较稳定后再做进一步的优化（比如控制块生成时间为 6 秒，执行上下文等）并在部署更多链之前对网络进行一些改进。”

根据这个路线图，我们将 2021 年 Polkadot 的发展分为四个主要阶段：

第一阶段：波卡迎来卡槽拍卖热潮。 3月底到4月，Polkadot开始拍卖slot，标志着Polkadot技术的成熟。 同时，DOT的质押需求会增加，从而推高DOT的价格。 对 DOT 的需求来自项目方对有限卡位的竞价，以及散户对生态项目诱人的经济激励的追捧。 （注：波卡生态中很多项目方还没有发币。）

第二阶段：DeFi+Layer2 将大量资金和用户引入波卡。 目前，众多新兴公链的DeFi锁仓量大幅攀升，对公链代币化起到了重大推动作用。 这主要是因为它为公链代币提供了丰富的应用场景，比如充当Gas费，提供流动性挖矿等。因此，本文认为，预计Polkadot还是会有很多5、6月短期利好兑现后还有上涨空间。

第三阶段：Polkadot生态开始随着币市去泡沫化。 我们在《特斯拉高调入局，2021年比特币涨多高？》 》提到：在本轮牛市中，BTC长期上涨的主要驱动力包括：新冠疫情、央行（主要是美国）大量放水、灰度持仓、DeFi锁仓、比特币减半效应。随着外部环境的变化和区块链技术本身的发展，本轮比特币牛市将出现双顶行情，BTC价格有望达到4月高点，6、7月疫情出现重大拐点时首次见顶；但在DeFi价值和更多区块链应用的推动下，加密市场将再次上涨，比特币有望出现秋冬是第二个高峰期。

第四阶段：波卡技术发展带动价值回归，从而迎来新一轮上涨。 在技​​术方面，波卡除了插槽拍卖之外，还有很多技术需要完成，比如上面提到的SPREE技术，预计在第三季度发布。

李坤云在谈到波卡卡位拍卖的发展趋势时表示：“波卡的卡位拍卖正好赶上了今年的牛市。 牛市的一个特点就是会出现大量的项目，而且这些项目的质量参差不齐。 齐，可以预见，卡位拍卖一结束，一些项目的价值就会回归，人气就会下降。 但这不是坏事，可以帮助弱者生态生存，Polkadot在卡槽拍卖后将进入生态成熟期，这个时期最有可能产生龙头项目。 因为前期大部分项目只是复制以太坊生态的项目，先入为主，占领市场。 在成熟阶段，波卡生态中真正有价值的需求，才会有高价值的龙头项目。”

波卡风险与机遇

技术方面，《为什么Polkadot从来不提跨链延迟？》 》文章认为，波卡存在侧链与主链之间的交易延迟问题。

文章指出：在波卡最初的白皮书（polkadot.network/PolkaDotPaper.pdf）中，特别提到波卡穿越回以太坊需要一个小时，以便有足够的时间进行报告。 虽然白皮书没有明确说明核心链和侧链之间的跨链延迟，但可以推断这段时间应该也在十分钟到几小时的量级。 这意味着一条波卡侧链发送的跨链消息需要等待几十分钟才能被消息接收方接收和处理。 如果 Polkadot 是连接不同区块链的解决方案，花几十分钟将资产从以太坊转移到其他链是可以接受的。 然而在今天的波卡生态中，每一个DeFi应用和基础设施都变成了一条侧链，以太坊上合约之间的交互在这里变成了几十分钟的跨链。

需要指出的是，本文的假设是100条平行链同时上线。 但是波卡目前计划初期只上线10条平行链，目前的验证者完全可以进行检测验证，确保网络安全。 后期根据需要，还可以进一步增加验证者的数量。 上面提到的延迟问题影响不大。

基于我们上面介绍的免分叉升级，Polkadot 具备了在发现更好的解决方案后快速迭代升级的能力。 因此，Polkadot虽然处于后来者的位置，但由于升级耗时等问题，它可以赶上其他竞争公链。

关于“在今天的波卡生态中，每一个DeFi应用和基础设施都变成了侧链，以太坊上的合约之间的交互变成了波卡中几十分钟的跨链”的批评，我们认为这主要是因为区块链行业本身还处于早期发展阶段，行业本身的应用场景有限。 Polkadot生态上的项目或公链，虽然有部分重叠，但业务逻辑不同。 Polkadot异构分片大设计模式中，进行竞争，优胜劣汰留下优质公链。 比其他同质公链的无序竞争更有优势。 随着区块链行业的发展，更多专注于特定领域的应用型公链诞生，波卡生态公链也将逐渐走向多元化。

从资金面来看，机构开始关注波卡，出现增持迹象。

Grayscale 还在其新注册的信托产品中包含了 DOT。 虽然目前还没有决定增持，但从市值来看，DOT还是符合机构持仓的标准。 目前主要是观察Polkadot上线后的表现。 此外，根据彭博终端数据，2月4日，高盛、ICAP、摩根大通和瑞银购买了首个交易所交易产品（ETP），为客户提供接入Polkadot的通道。 DOT加密货币的机会，但份额相对有限。 据 21Shares ETP 董事 Laurent Kssis 介绍，Polkadot ETP 目前管理着超过 1500 万美元的资产。 该公司还管理着一个“一篮子加密货币指数 ETP”，它追踪五种主要加密货币的表现。 Kssis 说，Polkadot 目前是该指数的第二大成分股。 2 月 25 日，Finance Magnates 报道称，管理着 10 亿美元比特币的加密货币投资基金 FD7 Ventures 计划在 30 天内出售价值 7.5 亿美元的比特币，用于购买 Cardano (ADA) 和 Polkadot (DOT)。

在加密圈，三大交易所都推出了波卡投资扶持基金，重点关注波卡生态，波卡生态的知名项目也比较多。

然而，新一代公链与以太坊的竞争才刚刚开始，还存在变数。

下一个万亿加密资产何时出现？

Polkadot 会成为下一个万亿加密资产吗？ 我们认为，以波卡为代表的新一代公链是有潜力的。

从采用率的角度，对比互联网和区块链行业的发展，可以看出目前区块链行业的发展与1997年的互联网非常相似，只是发展速度更快。

下图展示了全球市值前十的公司的演变过程。 1990年还没有互联网巨头出现，但到了2019年，互联网巨头已经霸榜。

从图中可以看出，在短短的30年里，前20年互联网龙头的增长速度看似很慢，但在2010-2019年，互联网巨头的数量从2家增加到7家，这说明互联网技术一旦进入应用阶段，其发展速度是惊人的。

比特币诞生至今已有12年，其底层区块链技术一直在不断发展。 以以太坊为代表的区块链2.0催生了强大的DeFi生态应用，已经具备挑战传统金融体系的潜力。 能力。 此外，此次疫情进一步推动了这一数字化进程。 例如，中国使用的健康码使用区块链技术。 区块链技术进入应用阶段。 虽然现在还比较早，但那些有应用价值的公链，必将成为资本的宠儿。

Grayscale在《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》报告中指出：数字时代已经到来，未来25年，68万亿美元的财富将转移到更喜欢数字的年轻一代货币投资。 这对整个加密世界来说是一个巨大的机会。 比特币已经确立了其数字黄金的地位，但以太坊的霸主地位尚未稳固。 让我们共同期待下一个万亿加密资产的到来。